Депозиты в марте: восстановление тенговой базы и переток из валютной срочности

7 ч. назад

После почти нулевой динамики в феврале депозитный рынок в марте 2026 года снова ускорился. На конец месяца общий объем депозитов в депозитных организациях достиг 46,6 трлн тенге , увеличившись на 450,8 млрд тенге (или на 1,0% м/м) . В годовом выражении рост составил 6,2 трлн тенге (или 15,2% г/г) , то есть сберегательный тренд сохраняется устойчивым. ▪️ Ключевой драйвер марта – это тенге. ▫️ Депозиты в национальной валюте выросли до 37,3 трлн тенге, прибавив 690,2 млрд тенге за месяц (или 1,9% м/м) . ▫️ На этом фоне валютные депозиты сократились до 9,3 трлн тенге (отток на 239,4 млрд тенге, или на 2,5% м/м) . По сути, март стал месяцем «тенгового восстановления» после декабрьско-январских перестроек. ▪️ Кто нарастил депозиты Рост в марте обеспечили обе группы вкладчиков, но более заметно – это бизнес. ▫️ Средства небанковских юридических лиц увеличились до 20,4 трлн тенге (рост на 444,2 млрд тенге, или на 2,2% м/м) , ▫️ тогда как депозиты населения остались почти на месте 26,2 трлн тенге (рост на 6,6 млрд тенге, или на 0,03% м/м) . Это важная смена картины по сравнению с февралем, когда прирост давали главным образом физлица. Внутри тенгового сегмента рост шел и у компаний, и у населения: тенговые депозиты: ▫️ юрлиц поднялись до 15,7 трлн тенге (рост на 531,6 млрд тенге или на 3,5% м/м) , ▫️ у физлиц до 21,7 трлн тенге (рост на 158,6 млрд тенге или на 0,7% м/м) . Одновременно валютные депозиты снизились у обеих групп: ▫️ у бизнеса до 4,7 трлн тенге (отток на 87,4млрд тенге, или на 1,8% м/м) , ▫️ у населения до 4,6 трлн тенге (отток на 151,9 млрд тенге, или на 3,2% м/м) . Таким образом, март закрепил тенговую переориентацию: и бизнес, и население наращивают депозиты в нацвалюте, а валютные остатки снижаются, что обычно соответствует периоду высоких ставок и повышенного спроса на тенговую ликвидность. ▪️ Структура: прибавили ликвидные тенговые остатки, просели «срочные» валютные Март четко показывает, что рост в тенге шел через два канала: ▫️ Переводимые депозиты в те

1 источник

Депозиты в марте: восстановление тенговой базы и переток из валютной срочности

t.me

Tengenomika (Telegram)

Читать также

ГЦБ на KASE: март 2026 – оборот 914,2 млрд тенге

(+18% м/м) , вторичный рынок усиливается, длинные ставки продолжают снижаться Структура сектора на конец месяца. На KASE обращаются: Минфин – 106 выпусков (91 МЕКАМ и 15 еврооблигаций), ноты НБРК – 5, облигации МИО – 259, иностранные государства – 58. Суммарный оборот. За март объем торгов составил 914,2 млрд тенге (около $1,9 млрд) , что на 17,9% выше февраля. Среднедневной оборот – 50,8 млрд тенге, среднее число сделок – 19 в день, средний чек – 2,7 млрд тенге (на вторичном рынке – 1,1 млрд тенге) . ▪️ Первичный рынок – 601,4 млрд тенге (66 сделок; +8,0% м/м) Минфин продолжил размещения без существенного изменения ставок: ▫️ Среднесрочные МЕОКАМ – 15,10-16,25%; ▫️ Длинные МЕУКАМ – около 14,97-15,16%; ▫️ Отдельные сделки – до 15,98%. Спрос стабильный, но без перегрева: в основном 100-160%, коэффициенты до 2,5 раза. Отдельно можно выделить МИО: ▫️ 7-10 летние ценные бумаги – 19,0-19,15%; ▫️ Короткие выпуски – 0,35%. Структура участников первички: ▫️ Банки второго уровня – 28,5%; ▫️ Другие институциональные инвесторы – 63,3%; ▫️ Прочие юридические лица – 8,0%; ▫️ Физические лица – <0,1%. Доля нерезидентов – 1,8%. Ключевой сдвиг: первичный рынок в марте делали институциональные инвесторы, а не банки. ▪️ Вторичный рынок – 312,8 млрд тенге (276 сделок; +43,1%м/м) Главный драйвер месяца – резкий рост вторичной ликвидности. Структура участников вторички: ▫️ Банки второго уровня – 54,3%; ▫️ Брокерско-дилерские организации – 1,0%; ▫️ Другие институциональные инвесторы – 21,3%; ▫️ Прочие юридические лица – 22,6%; ▫️ Физические лица – 0,9%. Доля нерезидентов – 15,1%. Вторичный рынок в марте стал полноценной площадкой для управления портфелем, а не просто дополнением к первичному рынку. ▪️ Индексы и кривая доходности «Чистые» цены выросли по всей кривой доходности (до +10,99 пункта) . «Грязные» цены – рост до 27 пунктов, что отражает общий спрос на бумаги. Индексы доходности (на 31.03.26) : ▫️ до 1 года – 17,10% (+0,14 б.п.) ; ▫️ 1-5 лет – 16,18% (-0,03 б.п.) ; ▫️ более 5 лет

Итоги валютных торгов за период с 2 марта

по 6 марта 2026 года Неделя прошла с высокой волатильностью и резкой сменой внутринедельной динамики. В начале недели тенге заметно укрепился и во вторник курс опустился до 460,4 тенге за доллар США, однако затем последовал быстрый разворот. Уже в четверг средневзвешенный курс поднялся до 479,8 тенге за доллар США на фоне спада мировых цен на нефть марки Brent. После чего в пятницу скорректировался до 473,1 тенге за доллар США. Минимум недели пришелся на вторник, максимум на четверг. Амплитуда колебаний составила 19,4 тенге, что указывает на очень нервную и чувствительную к потокам ликвидности динамику. Средний курс за неделю сложился на уровне 471,0 тенге за долларСША. Торговая активность оставалась крайне высокой. Среднедневной объем составил около 382,7 млн долларов США. Минимальный объем наблюдался в понедельник на уровне 258,1 млн, максимальный в среду на уровне 443,3 млн. Рост оборотов пришелся как раз на момент разворота курса вверх, что может указывать на усиление спроса на иностранную валюту из-за опасений дальнейшего ослабления национальной валюты на фоне снижения мировых цен на нефть. Внешний фон в целом был благоприятным для национальной валюты. Индекс доллара США (или DXY) за неделю снизился с 99,98 до 98,75 пункта, а курс доллара к российскому рублю опустился с 79,7 до 77,8 единицы. Иными словами, доллар на глобальном рынке слабел, а рубль укреплялся. Обычно такая конфигурация поддерживает и тенге. Тем не менее во второй половине недели на внутреннем рынке, судя по всему, возобладали локальные факторы, включая фиксацию прибыли после сильного укрепления и восстановление спроса на валюту со стороны участников рынка. С точки зрения прогнозной траектории текущая динамика по-прежнему укладывается в ожидаемый диапазон Национального Бюро Экономических Исследований. Среднемесячный курс на данный момент формируется на уровне 472,2 тенге за доллар США. Это на 7,3 тенге ниже базового сценария, или на 1,5%, что говорит о более крепком тенге, чем предполагалось в о

Эффективные курсы тенге: март 2026 года показал заметное укрепление в номинале

▪️ НЭОК (или номинальный эффективный обменный курс) – это показатель, который показывает, насколько тенге укрепился или ослаб к валютам стран, с которыми Казахстан торгует. Он считает корзину валют, взвешенных по торговому балансу. Если НЭОК падает, то значит, что тенге в среднем дешевеет к валютам партнеров, а если растет соответственно дорожает. По итогам марта 2026 года НЭОК составил 83,1 пункта, увеличившись на 3,9% м/м. НЭОК без учета торговли нефтью заметно вырос до 88,9 пункта, или на 3,8% м/м. Для сравнения, в феврале значения составляли 80,0 и 85,6 пункта соответственно. Иными словами, в марте тенге ощутимо укрепился в номинальном выражении по отношению к корзине валют торговых партнеров. Мартовские данные показывают, что укрепление носило не локальный характер, а затронуло как общий индекс, так и показатель без нефтяной торговли. То есть речь о достаточно широком улучшении позиции тенге в номинальном выражении. ▪️ РЭОК (или реальный эффективный обменный курс) – это индекс, но с поправкой на инфляцию в Казахстане и у торговых партнеров. Он показывает, насколько наша продукция становится более или менее конкурентоспособной по цене. Если РЭОК падает значит казахстанские товары становятся выгоднее по сравнению с иностранными, а если растет, то конкурентоспособность снижается. Поскольку данные по РЭОК публикуются с лагом, то последняя доступная статистика относится к февралю 2026 года. В феврале РЭОК составил 118,9 пункта, увеличившись на 2,0% м/м, а без учёта торговли нефтью достиг 123,4 пункта, или +1,9% м/м. Это означает, что еще до мартовского роста НЭОК реальный курс уже двигался вверх. Иначе говоря, влияние инфляционного фактора оставалось таким, что ценовая конкурентоспособность Казахстана в реальном выражении несколько ухудшалась. Если мартовское укрепление тенге в номинальном выражении не будет компенсировано более слабой внутренней инфляцией относительно стран партнёров, то и по РЭОК можно ожидать дальнейшего роста после публикации новых данных. А это

Казахстанцы больше не накапливают на депозитах

Общий объем депозитов физлиц по итогам марта составил 26,2 трлн тенге. Он остался практически на том же уровне, что и в прошлом месяце, увеличившись всего на 6,7 млрд тенге, следует из данных Нацбанка. Данные об изменении объема депозитов на конец марта, в сравнении с прошлым месяцем, говорят о том, что их изменение в чистом виде ...