🚢
⛽️
Переговоры буксуют, блокада усиливается: рынок считает потери
Переговоры по деэскалации не дали результата. На этом фоне США объявили фактическое ограничение судоходства через Ормузский пролив для танкеров, перевозящих иранскую нефть.
Рынок получил то, чего опасался: не формальное эмбарго, а его прямой аналог через контроль маршрутов.
▪️
Иран
Экономика Ирана построена вокруг экспорта энергии:
▫️
нефть формирует валютные поступления
▫️
за счет них финансируется импорт и внутренняя экономика
Сжатие экспорта быстро приводит к цепной реакции:
▫️
падает валютная выручка
▫️
усиливается давление на курс
▫️
ускоряется инфляция
▫️
сокращается импорт
Потенциальное полное ограничение поставок - это минус около 2 млн баррелей в сутки сверх уже выпавших объемов. В условиях дефицита это закрепляет высокий уровень цен и усиливает глобальное давление на инфляцию.
▪️
Шок уже произошел
Даже без полного обнуления рынок уже зафиксировал масштабные потери:
▫️
общее снижение экспорта: -44%
▫️
Ирак: -82%
▫️
Кувейт: -75%
▫️
Катар: -70%
▫️
Саудовская Аравия: -34%
▫️
ОАЭ: -26%
▫️
Оман: +117%
Это означает, что перераспределение потоков уже идет.
Ирак оказался
в наиболее уязвимой позиции:
▫️
экспорт снизился на 82%
▫️
около 90% доходов бюджета зависит от нефти
▫️
фактический уровень поступлений - около 18% нормы
Это ведет к резкому росту дефицита, давлению на валюту и необходимости срочных заимствований.
Оман - единственный
явный бенефициар:
рост экспорта на 117%. Причина - доступ к портам вне зоны ограничений. В текущей конфигурации выигрывает не тот, у кого больше ресурсов, а тот, кто может их доставить.
▪️
Импортеры платят первыми
Для стран, зависящих от импорта энергии:
▫️
растут расходы на нефть и газ
▫️
ухудшаются торговые балансы
▫️
усиливается давление на валюты
▫️
ускоряется инфляция
Европа дополнительно сталкивается с ограничением поставок, что усиливает давление на промышленность.
▪️
Выигрыш с обратной стороной
США усиливают позиции как поставщик, но одновременно сталкиваются с:
